本文为我司首席经济学家杨敬昊就金融业“反内卷”等相关问题接受《华夏时报》刘佳记者采访的回答，新闻链接请点击此处。

在我国目前低利率环境的大背景下，银行业最重要的利润来源——存贷息差，面临很大的收缩压力。从我司了解的信息来看，这使得商业银行不得不尽量扩大资金体量来对冲息差的下滑，从而勉力维持利润总额，这与一般企业的薄利多销的思路是异曲同工的。有了扩大资金体量的动因，银行间揽储竞争就变得不可避免，在揽储过程中就出现了一系列的内卷竞争操作。比较典型的有，2020年12月中国人民银行叫停的“靠档计息”模式的结构化存款，尤其针对的是地方中小银行在异地展业过程中通过此方式高息吸揽资金。另一个例子是，2024年6月被《关于禁止通过手工补息高息揽储维护存款市场竞争秩序的倡议》所叫停的“手工补息”操作。这些都属于银行业内卷的直接体现。

高息揽储的内卷行为会进一步压缩银行的息差空间，而且会恶化部分银行的资产负债表，造成资本充裕率等银行业风控指标的触线运行，在客观上积蓄金融风险。这类情况在地方中小银行的资产负债表会体现的更为明显。广东率先倡导反内卷也不足为奇，之所以这么说是因为广东省早在2020年12月就通过发行专项债来补充地方中小银行的资本金，这是全国首例，而且广东省单笔100亿的招标额度就占了当年财政部下达额度的5%。

但广东银行业倡导反内卷具体会否有效落实乃至于全国推广的问题，个人认为还是看监管层的意志，反内卷单靠行业自律是很难贯彻落实的。内卷，本质上是经济学中的囚徒困境重复博弈模型。因此，除非有强有力的惩罚机制对犯规内卷的银行进行处罚，否则每个银行都有动机进行内卷。如果金融监管层的政策取向与七月初的钢铁、光伏、锂电反内卷类似，自上而下贯彻顶层意志，那么落实且全国推广是有可能而且意义的。至少从时隔1年半吉林省上周再次使用专项债工具来补充地方中小银行资本金的情况来看，银行业特别是中小银行的困难是共性的。吉林此次的招标额度是260亿，占财政部历年累计下达的补充中小银行资本金专项债额度的4.7%，就可见一斑。

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